转股价值与转股溢价率计算
每张面值按 100 元计算。请使用同一时点的转债价格与正股价格，并核对最新转股价。
转股溢价率公式
先用面值换算股数，再与市场价格比较
面值、转债成交价和转股价是三个不同的概念。每张面值按 100 元计算，转股价决定理论股数，转债市场价格决定买入成本。
- 01 计算转股价值
V = 100 ÷ 转股价 K × 正股价格 S - 02 计算转股溢价率
溢价率 =（转债价格 B ÷ V − 1）× 100% - 03 计算理论转股收益率
理论转股收益率 =（V ÷ B − 1）× 100%
转债 130 元、转股价 10 元、正股 12 元的算例
每张理论对应 100 ÷ 10 = 10 股，转股价值为 120 元。转股溢价率为（130 ÷ 120 − 1）× 100% ≈ 8.33%；理论转股价差为 −10 元，理论转股收益率约 −7.69%。转股盈亏平衡正股价为 130 × 10 ÷ 100 = 13 元，双低值为 130 + 8.33 ≈ 138.33。
股数保留理论小数值，实际转股按持券总面额、整股与零股规则办理。双低值是价格数值加溢价百分点的经验指标，既不是百分比，也不是预期收益或安全评级。
溢价变化算例
正股涨 20%，转债可能只涨 1.54%
转股价不变时，转债价格可以拆成转股价值与溢价两个因素。正股上涨带来的收益，可能被溢价收敛抵消。
1 + 转债价格收益率 =（1 + 正股涨跌幅）×（1 + 期末溢价率）÷（1 + 期初溢价率）公式中的百分比按小数代入，忽略票息和交易费用。
| 指标 | 买入时 | 假设期末 |
|---|---|---|
| 正股价格 | 10 元 | 12 元（+20%） |
| 转股价值 | 100 元 | 120 元 |
| 转股溢价率 | 30% | 10% |
| 转债价格 | 130 元 | 132 元（约 +1.54%） |
同理，正股下跌时溢价也可能扩大或收敛，不能假定高溢价会自动提供保护。转股价调整、强赎和信用变化都可能改变情景的前提。
可转债到期收益率与纯债价值怎么算？
到期收益率寻找一个年化利率 r，使每笔未来现金流按真实日期折现后的合计，等于当前买入支出。本工具采用 Actual/365，与 XIRR 的日期口径一致；逐期票息可以不同，第一笔付息也不必恰好在一年后。
买入价 + 买入费用 = Σ［现金流ᵢ ÷（1 + r）^(距买入日天数ᵢ ÷ 365)］纯债现金流现值用同一份现金流，把 r 换成自行设定的折现率。折现率应反映期限和信用等因素，不能把一个假设折现率计算出的现值当成债券保底价。
例如：2026 年 1 月 1 日以 130 元买入，2027、2028 年各收到 1.5 元，2029 年到期收到 110 元且已含末期票息，未来到账合计只有 113 元，年化收益率为负。若再把末期 1.5 元加一次，就会高估收益。
计算口径与参考来源
适用于每张面值 100 元的常见人民币可转债，不自动获取行情或识别个券条款。交易价格、转股价、转股期、兑付金额和票息请以券商行情、发行人公告及募集说明书核对。
- 上交所《可转换公司债券交易实施细则》：每张面值与全价交易口径。本工具使用所填成交价，不重复叠加应计利息。
- 证监会《可转换公司债券管理办法》：转股期限以及转股、赎回、回售等基本规则。
- 上交所《上市公司自律监管指引第 12 号——可转换公司债券》：沪市公开发行转债转换股份的上市时间等规定。
- Microsoft XIRR 函数说明：不定期现金流按实际日期与 365 天年度折现的计算定义。
口径核对：2026-10-03 · 计算在浏览器内完成，可复制或分享计算结果。逐期现金流不会加入工具链接。
常见问题
关于可转债
转股溢价率怎么计算？和转债溢价率计算是一回事吗？
转股溢价率 =（可转债价格 ÷ 转股价值 − 1）× 100%，其中转股价值 = 100 ÷ 最新转股价 × 正股价格。“转债溢价率计算”在与正股比较的语境中通常指转股溢价率；如果比较的是纯债价值，则属于纯债溢价率，分母不同。请使用同一时点的转债与正股价格。
负溢价率是不是买入后转股就能稳赚？
不是。转债 100 元、转股价值 110 元时，溢价率约 −9.09%，理论转股收益率却是 +10%，两者分母不同。实际操作还要核对转股期、费用、整股处理和交易流动性；沪市上市公司公开发行转债转换的股票通常在转股后的次一交易日上市，因此会承受期间正股价格变化。
溢价率 30%，是否代表正股必须涨 30% 转债才会涨？
不是。溢价率描述当前转债价格相对转股价值的比例。转债未来涨跌同时受正股变化和溢价变化影响；转股价不变且溢价率保持 30% 时，正股上涨 10%，模型中的转债价格也上涨 10%。
转股盈亏平衡正股价是不是转债的回本价格？
不是。它等于转债买入价乘转股价再除以 100，表示按该正股价转股时，理论股票市值与买入转债成本相等。它不预测转债市场价格，也未计费用、票息、交付时间或转股价调整。
溢价率越高是否越安全，双低值越低是否一定越好？
都不能这样判断。高溢价可能来自正股价值较低，并不证明发行人信用良好或下跌空间有限。双低值也没有评估偿债能力、强赎、回售、下修条件或流动性，不能单独作为买卖依据。
到期收益率为什么会为负？末期票息如何处理？
若买入成本高于未来票息和到期兑付款的合计，到期收益率可以为负。计算器按实际现金流日期求解年化利率。到期兑付款若已经包含同日最后一期票息，该笔票息不再另加；不包含时才另外计入。必须按具体债券募集说明书核对。
纯债现金流现值能当作保底价格吗？
不能。现值取决于折现率、未来现金流和按时足额兑付的假设。本工具没有独立评估信用风险，也未模拟提前强赎、回售或违约；折现率变化时现值也会变化，所以它不是实际成交价或价格下限。
以上结果仅供学习和交易计划参考，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。